经济日报记者 马春阳

第二次互换便利操作启动、股票回购增抓再贷款政策革新优化……自昨年9月份中国东谈主民银行晓示创设搭救成本市集货币政策器用以来，互换便利、股票回购增抓再贷款加快落地，政策恶果缓缓浮现，在搭救股市褂讪发展、提振投资者信心等方面确认了积极作用。

互换便利迎第二次操作

本年1月2日，中国东谈主民银行发布音尘称，为更好确认证券基金机构稳市作用，其会同证监会抓续鼓励证券、基金、保障公司互换便利(SFISF)落地。

字据参与机构需求情况，央行启动了第二次互换便利操作，并于本年1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，罗致费率招标形势，20家机构参与投标，最高投标费率30个基点，最低投标费率10个基点，中标费率为10个基点。

昨年10月21日，央行开展了证券、基金、保障公司互换便利初次操作。操作金额为500亿元，罗致费率招标形势，20家机构参与投标，最高投标费率50个基点，最低投标费率10个基点，中标费率为20个基点。

证监会暗示，器用实行以来，干系机构积极开展互换便利操作，字据市集情况稳步融资、投资，限制现在首批操作已一皆落地，本色投放超90%，起到了可贵成本市集褂讪初始的作用。

“互换便利操作有助于丰富金融机构流动性，提振成本市集。此次操作限度更大中标费率更低，且互换融资被限制于投资股票市集，有意于更好确认证券、基金、保障公司褂讪市集的作用。”邮储银行参议员娄飞鹏暗示。

中信证券首席经济学家明明觉得，互换便利允许非银金融机构以抓有的债券、股票ETF、沪深300因素股等财富为典质，从央行换入国债、央行单子等高品级流动性财富，为市集提供一个高效运用存量财富的新阶梯，有意于非银金融机构“周转存量、用好增量”。同期，互换便利器用提供了终点的流动性搭救，使得金融机构在市集波动时无意愈加褂讪地进行投资和财富革新，增强通盘市集的褂讪性，尤其是对于资金周期长、投资限度大的保障公司，其永恒配置的战术定力获得强化，进一步推动了永恒资金入市，有助于促进成本市集高质料发展。

1月2日，中国证券登记结算有限牵扯公司暗示，为更好搭救证券、基金、保障公司互换便利告成开展，公司决定，对在中国结算办理的整个触及SFISF的证券质押登记费实行减半收取的优惠标准。其中，港股通证券质押登记费以所质押股数(份额)为基础收取。

在市集机构东谈主士看来，上述优惠标准缩短了参与机组成本，有意于现存参与机构扩伟业务限度，眩惑更多新机构加入，扩大互换便利业务磨灭面和生动性，为市集带来更多抓续性流水。

回购增抓再贷款升温

昨年10月份，东谈主民银行会同金融监管总局、证监会出台《对于设立股票回购增抓再贷款联系事宜的奉告》，率领21家世界性金融机构向得当要求的上市公司和主要股东提供贷款，催爱水用于回购和增抓上市公司股票。再贷款额度3000亿元，年利率1.75%。

政策推出以来，市集反应积极。金融机构赶快制定里面贬责轨制，明确业务操作规程，积极开展股票回购增抓贷款业务。工商银行联系业务正经东谈主暗示，限制2024年末，该行储备名目超300笔，其中百余别名目已完成审批。

上述正经东谈主先容，回购增抓再贷款政策推出以来，工行在东谈主民银行等部门的专科带领下，第一工夫组建由前中后台共同参与的责任专班，充分参筹商证、实时出台家具配套轨制体系，在政策下发8个责任日即完成首批投放。“上市公司和主要股东字据本人需乞降市集价钱自主有盘算回购增抓实行进程，现在已有40余家上市公司告成公告、多家企业支款入市，还有多家和我行终了贷款互助意向的企业正在鼓励信息表现进程。”该正经东谈主说。

中信银行也表现了一组数据：限制2024年末，该行累计公告回购增抓再贷款业务23笔，金额所有42亿元。同期，还累计对接超500家上市公司，批复名目逾越100笔，批复名目中有三分之一的上市公司已与该行订立互助公约。

据东谈主民银行初步统计，限制昨年12月末，金融机构与超700家上市公司和主要股东终了互助意向，其中200余家已发布公告表现拟请求股票回购增抓贷款上限超500亿元，60%以上的贷款用于回购，贷款按照利率优惠原则订价，平均利率水平在2%掌握。2024年，全市集表现的回购增抓酌量上限超2500亿元。

加大政策搭救力度

近期金融贬责部门对股票回购增抓再贷款落地联系政策进行了革新优化。

具体来看，对于上市公司和主要股东反馈的自有资金匹配压力大的情况，金融贬责部门将请求股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增抓本色金额的90%赐与搭救，缩短了参与门槛，收缩了借债东谈主资金压力。

对于股票回购增抓贷款的风控要求，金融贬责部门允许上市公司和主要股东以其抓有的其他股票进行质押，进一步缩短筹办主体获贷难度和成本，金融机构可自主决定放款要求和担保要求。同期，政策也明确饱读舞以信用形势披发股票回购增抓贷款。

对于部分不具备第三方存管经历的银行，政策搭救其通过与代理行互助的形势开展业务，贷款银行可通过代理即将贷款资金划转至相应账户，用于搭救上市公司和主要股东回购增抓股票。

现在，金融机构最长可按3年期限披发股票回购增抓再贷款，与上市公司和主要股东回购增抓股票的期限基本匹配。

在证券、基金、保障公司互换便利方面，记者厚重到，第二次互换便利操作新增了备选机构。昨年12月31日，证监会暗示，在首批20家参与机构基础上，字据分类评价、合规风控等要求增选了20家参与机构，酿成40家备选机构池。

国泰君安证券非银首席分析师刘欣琦觉得，跟着SFISF名单扩容登第二批操作启动，成本市集将迎增量资金。SFISF为券商、公募机构资金入市提供流动性搭救。字据确定，券商通过互换便利买入股票在风控见解计量、资金成本等方面均有一定上风，有助于进步券商使用互换便利的意愿。